MoneyDJ新聞 2026-05-25 10:28:29 陳怡潔 發佈

路博邁投信發布最新評論指出，代表美國上市半導體公司的費城半導體指數，從今年初以來截至5月21日的漲幅近69%。儘管4月初迎來多項實質阻力，包括美國國庫券殖利率飆升、地緣政治與油價居高不下、聯準會降息預期消退等，然而，亮眼的第一季財報重燃市場對AI投資週期的信心。半導體正引領近年來最具爆炸性的股市漲勢之一，且基本面也同步跟上，為此波行情的持續性提供有力支撐；半導體強勢有理，主要係後續包含支出、獲利、需求的三大面向，將繼續支撐半導體和AI表現。

路博邁NB次世代通訊基金經理人溫演道指出，超大規模數據中心業者包括Alphabet、亞馬遜和Meta，第一季財報盈利超出預期的幅度，帶動市場重新聚焦半導體與AI類股，使科技股再次成為市場領導者。然而，真正根本地改變半導體產業格局的，並不僅是盈餘優於預期，而是現實世界對AI的需求正以快於預期的速度實現，領先的半導體公司對2027年的發展與支出前景早已擁有高能見度。

溫演道進一步說明，基金布局持續看好半導體與AI的三大面向–支出、獲利、需求：

第一是AI巨頭龐大資本支出，為整條供應鏈打底。舉例來說，美國四大科技公司(亞馬遜、谷歌、Meta及微軟)2026年將合計投入7,100億美元於AI基礎設施，較2025年增長逾70%，並已預示2027年資本支出將進一步提升。目前需求增速持續超越供給，導致關鍵AI基礎設施元件出現供應瓶頸。

其次是擁有紮實獲利為後盾。市場對AI的質疑，往往來自「需求是否真實落地」的不確定性。根據FactSet數據，2026年美國科技股EPS成長率預計達到40.9%，大幅領先S&P 500整體水準的21.5%，顯示獲利高速成長不是個別現象，而是整個產業普遍具備的紮實盈餘基礎。

第三則是代理型AI落地，需求面迎來質變。從Nvidia切入NemoClaw平台，到中國市場龍蝦代理的爆發性採用，AI應用從概念走向大規模落地，已從根本上改變了半導體產業的需求格局。

溫演道並表示，代理型AI能夠自主推理、自動執行任務，帶動多個明確受益族群：記憶體是AI大腦的倉庫、CPU是總指揮、其他還有電源供應等設備。當AI大腦升級為全天候自主決策的代理人，相關零組件變得不可或缺，連光纖收發器、多層陶瓷電容器需求也跟著噴發。

他並表示，佈局上，以NB次世代通訊基金為例，短期維持增加硬體、減碼軟體；在軟體類股中精選跌勢已見底、盈利成長能見度較高，或與AI基礎設施主題具高度連結性的個股。此外，除了美國科技龍頭之外，加碼亞洲科技股(約佔投資組合30%)，尤其看好日本、韓國、台灣及中國相關個股，鎖定具強勁的盈利動能及相對美國同業而言仍具吸引力的估值標的。