MoneyDJ新聞 2026-03-19 15:55:55 陳怡潔 發佈

美國聯準會(FED)3月貨幣政策決策會議落幕，國際資產管理巨頭富達(Fidelity)今(19)日表示，FED按兵不動，審慎評估地緣政治影響，強調通膨預期與風險管理；富達認為，在基本情境下，若油價維持在每桶90–110美元的高檔區間震盪，FED可能延長按兵不動的時間，短期內啟動降息的門檻隨之提高，但今(2026)年FED仍可能降息一至兩次，惟後續中東局勢變化仍是關鍵變數。投資策略上，富達維持對股票市場的正向看法，並已轉而對政府公債採取較為建設性的態度；面對波動環境，建議投資人可透過多元資產與優質企業收益，追求穩健報酬。

富達指出，FED如市場預期維持政策利率不變，聯邦基金利率目標區間維持在3.50%–3.75%。政策聲明整體變化有限，但明確指出中東地緣政治風險升高，使通膨與就業前景的不確定性同步上升。

富達並表示，本次FED利率決策和會後聲明有四大重點：

1.政策利率維持不變，決策共識高於預期：FED在高度不確定的環境下選擇按兵不動，顯示政策立場以觀望取代預先行動。值得注意的是，僅有一名偏鴿派委員提出反對意見，較市場原先預期更具政策共識，也為整體決策增添些許偏鷹色彩。

2.地緣政治風險成為關鍵觀察變數：政策聲明中特別點名中東局勢，並指出，相關發展可能同時影響通膨走勢與勞動市場前景，進一步升高整體經濟展望的不確定性。

3.通膨預期小幅上修，利率路徑維持不變：核心通膨預期略為調高，但並未反映於利率預測，顯示FED在通膨尚未明顯惡化前，仍傾向維持審慎、鴿中帶穩的政策基調。利率點陣圖仍維持2026~2027年各降息1碼。

4.FED主席鮑爾強調避免過度反應，政策轉向仍有前提：鮑爾在記者會中表示，目前仍難以判斷地緣政治事件對經濟數據的實質影響，因此不宜過度反應。同時重申，維持通膨可信度、特別是穩定通膨預期，仍是政策核心目標。

關於本次FED決策的政策與經濟意涵，富達國際資深全球宏觀策略師Max Stainton認為，2026年利率前景的關鍵，將高度取決於中東局勢及其對能源價格的影響。在基本情境下，若油價維持在每桶90–110美元的高檔區間震盪，FED可能延長按兵不動的時間，短期內啟動降息的門檻隨之提高；但此一情境尚不足以引發新一輪升息循環，因其對經濟成長的拖累仍屬可控，且通膨影響偏向一次性。

然而，若油價進一步升破每桶120美元，並帶動運輸與商品價格再度走高，將強化利率維持較高水準的政策立場，同時也增加下半年需求轉弱、甚至經濟衰退的風險。

Max Stainton表示，綜合來看，若基本情境如富達預期般發展，2026年FED仍可能降息一至兩次。然而需要注意的是，中東局勢變化迅速，在今日伊朗能源基礎設施遭到攻擊後，已有升高態勢的跡象；若此情況持續，幾乎可以確定將使2026年降息的可能性化為烏有。

投資策略觀點方面，富達指出，全球主要經濟體的成長動能持續，美國表現尤為突出。在財政支出與AI投資需求帶動下，美國經濟成長動能仍具韌性。整體而言，全球景氣循環仍處於擴張階段，但隨著地緣政治碎片化與貿易摩擦升溫，各區域之間的經濟分歧正逐步擴大。

在此背景下，富達維持對股票市場的正向看法，並已轉而對政府公債採取較為建設性的態度。隨著通膨持續降溫並逐步受控，政府債券可望重新展現一定程度的分散效果；同時，在各類資產配置上，仍強調精選標的之重要性。

富達並表示，隨著地緣政治情勢升溫，短期市場波動預期將隨之上升；但從中長期來看，人工智慧等長期科技趨勢，搭配總體基本面維穩，仍將是股市的關鍵驅動力。在企業基本面持續展現韌性的情況下，投資人可透過布局全球優質企業，追求穩健的總報酬。另一方面，考量股債相關性提升，建議採用納入另類資產與原物料的全球平衡策略，以更具彈性地參與市場機會。